ทรัมป์ได้ถึงอัตราภาษีค่าปรับสูงสุดแล้ว, Morgan Stanley กล่าว. อัตราภาษีค่าปรับ 15% ใหม่ของเขาอาจไม่ถูกกฎหมายเลย

(SeaPRwire) –   สำหรับธุรกิจและผู้บริโภคที่เตรียมตัวสำหรับยุคของสงครามการค้าโลกที่ไม่ยอมท้อ Morgan Stanley กำลังให้ข้อมูลตรวจสอบความเป็นจริงที่น่าประทับใจ: อัตราภาษีศุลกากรสูงสุดอาจจะมาถึงแล้วและผ่านไปแล้ว

การอภิปรายเศรษฐกิจโลกของธนาคารนี้ในวันจันทร์ ซึ่งเป็นครั้งล่าสุดในชุด “ไดอารีภาษีศุลกากร” ของนักเศรษฐศาสตร์ชั้นสูงรวมถึง Rajeev Sibal และ Michael Gapen พบว่า ประธานาธิบดี Donald Trump มีโอกาสน้อยมากที่จะได้รับรายได้จากภาษีศุลกากรมากกว่าที่เขาได้รับแล้ว หลังจากคำตัดสินของศาลสูงสุดล่าสุดที่ยกเลิกการใช้งานของรัฐบาลกับพระราชบัญญัติอำนาจเศรษฐกิจฉุกเฉินระหว่างประเทศ (IEEPA) แม้ว่ามันจะไม่ได้กล่าวถึงรัฐมนตรีคลัง Scott Bessent โดยชื่อ แต่บันทึกนี้ให้ความเชื่อมั่นกับคำอธิบายของเขาก่อนที่ศาลสูงสุดจะตัดสินว่าภาษีศุลกากรเป็น“.”

ในขณะที่ Trump ได้เปลี่ยนไปใช้มาตรา 122 ของพระราชบัญญัติการค้า 2517 เป็นวิธีชั่วคราว นักเศรษฐศาสตร์ของ Morgan Stanley อ้างว่าเฟรมเวิร์กการค้าใหม่ใดๆ จะเป็นอ่อนไหวทางกฎหมายและอ่อนแอทางคณิตศาสตร์ และการกลับมาสู่ระดับภาษีศุลกากรแบบก้าวร้าว “วันปลดปล่อย” ของปีที่แล้วจะ“ค่อนข้างซับซ้อน”

พื้นฐานที่มีข้อผิดพลาดของมาตรา 122

แผนสำรองของรัฐบาลอาศัยมาตรา 122 ซึ่งเป็นกฎหมายที่อนุญาตให้ประธานาธิบดีใส่ภาษีเพิ่มการนำเข้าชั่วคราวทั่วไปสูงสุด 15% เป็นเวลา 150 วัน อย่างไรก็ตาม Morgan Stanley 경戒ว่า มาตรา 122 อาจจะเผชิญกับความท้าทายทางกฎหมายคล้ายกับ IEEPA โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากมันไม่เคยถูกใช้จริงๆ ตั้งแต่ถูกสร้างขึ้น

พระราชบัญญัตินี้ให้อำนาจแก่ประธานาธิบดีในการใส่มาตรการนำเข้าชั่วคราวสูงสุด 15% จำกัดเวลา 150 วัน เว้นแต่จะขยายเวลาโดยสภาผู้แทนราษฎร โดยไม่จำเป็นต้องมีขั้นตอนการสอบสวนอย่างเป็นทางการ แต่สิ่งสำคัญที่ Gapen เขียนคือ ตัวกระตุ้นตามกฎหมายถูกกำหนดรอบๆ “ความไม่สมดุลของการชำระเงิน” แทนที่จะเป็นขาดแคลนการค้า goods

ในบริบทของปี 1970 ที่กฎหมายนี้ถูกเขียน Gapen อธิบายว่ามันมีความหมายที่ชัดเจนเกี่ยวกับระเบียบ Bretton Woods ที่มีอยู่ตั้งแต่จบสงครามโลกครั้งที่สอง ในยุคของอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ในปี 1970 ปัญหาการชำระเงินหมายถึงการสูญเสียสำรองเงินอย่างรุนแรงและการปรับตัวสกุลเงินโดยบังคับ วันนี้ภายใต้ระเบียบของอัตราแลกเปลี่ยนลอยตัวและอำนาจปกครองทางการเงิน นักเศรษฐศาสตร์ของ Morgan Stanley กล่าวว่า “เราไม่คิดว่าขาดแคลนการค้าที่ยั่งยืนจะเป็น“วิกฤติ”ของการชำระเงินแบบคลาสสิกหรือข้อจำกัดของความสามารถในการชำระหนี้” เนื่องจากความไม่ตรงกันนี้ การอาศัยมาตรา 122 ทำให้เฟรมเวิร์กภาษีศุลกากรใหม่เปิดกว้างต่อความท้าทายทางกฎหมายที่หลีกเลี่ยงไม่ได้

นอกจากความอ่อนไหวทางกฎหมายนี้แล้ว มาตรา 122 ยังจำกัดความทะเยอทะยานของรัฐบาลในด้านการค้า secaraกลไก การแทนที่ IEEPA ด้วยมาตรา 122 จะลดอัตราภาษีศุลกากรเบื้องต้นจากประมาณ 13% ลงเหลือ 11% ตามการประมาณของ Morgan Stanley และถ้าสภาผู้แทนราษฎรไม่ขยายภาษีเหล่านี้ภายในเดือนสิงหาคมประมาณ ธนาคารคำนวณว่าระดับภาษีศุลกากร номินัลจะลดลงอย่างมากถึงเลขหลักเดียวกลาง ประมาณ 6% ถึง 7%

คำถามเกี่ยวกับการคืนเงิน

คำถามที่ยังคงเหลืออยู่หลังจากการตัดสินของศาลสูงสุดที่ยกเลิกการใช้งาน IEEPA ของรัฐบาลคือสถานะของรายได้จากภาษีศุลกากรหลายสิบพันล้านดอลลาร์ที่ได้รับแล้ว อย่างไรก็ตาม เนื่องจากคำตัดสินของศาลสูงสุดไม่ได้กำหนดอย่างชัดเจนว่า ธนาคารกลางต้องคืนเงินรายได้จากภาษีศุลกากรที่ได้รับหรือไม่ เส้นทางในการกู้คืนเงินเหล่านี้ยังคงไม่ชัดเจนทางกฎหมาย Morgan Stanley คาดว่าปัญหานี้จะถูกตีกล่าวในศาลชั้นล่างอย่างหนัก ไลน์เวลาของกระบวนการนี้คาดว่าจะยาวนาน ซึ่งสะท้อนความคิดเห็นของ Trump ที่กล่าวในสัมนาแพร่ภาพว่า “เราจะลงไปในศาลเป็นเวลา 5 ปีข้างหน้า” เกี่ยวกับเรื่องนี้

เนื่องจากความไม่ชัดเจนนี้และการต่อสู้ทางกฎหมายที่คาดว่าจะเกิดขึ้น การคืนเงินที่เป็นไปได้ใดๆ คาดว่าจะใช้เวลานานมากในการเข้าถึงเศรษฐกิจทั่วไป เมื่อมันมาถึง Morgan Stanley คาดการณ์“สถานการณ์จุดกลาง”ของการคืนเงินบางส่วนและช้ากลับรวมทั้งหมดประมาณ 84-85 พันล้านดอลลาร์ อีกทางหนึ่ง “สถานการณ์จำกัด/น้อยที่สุด” คาดว่าการคืนเงินอาจจะต่ำถึงประมาณ 56 พันล้านดอลลาร์

เนื่องจากขนาดที่ค่อนข้างจำกัดและไลน์เวลาที่ยาวนานและซับซ้อน นักเศรษฐศาสตร์คาดว่าการคืนเงินเหล่านี้ในที่สุดจะส่งผลให้การมองเห็นเศรษฐกิจสากลและการจัดหาทั่วไปมีการเปลี่ยนแปลงน้อยมาก ถ้ารัฐบาลในที่สุดต้องจัดหาเงินสำหรับการออกคืนเงินเหล่านี้ Morgan Stanley คาดว่าจะใช้ Treasury bills และการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนที่เกิดขึ้นใดๆ คาดว่าจะเป็นชั่วคราว

“เนื่องจากความไม่ชัดเจนของศาลสูงสุด การคืนเงินอาจจะใช้เวลานานในการเข้าถึงเศรษฐกิจ” ธนาคารเขียน—และการคืนเงินเหล่านี้จะสำหรับบริษัท ไม่ใช่ผู้บริโภค

ภาพที่ซับซ้อน

เนื่องจากขีดจำกัดที่เข้มงวด 15% ความเป็นชั่วคราวของอำนาจ และตัวกระตุ้น“การชำระเงิน”ที่ยังไม่ถูกทดสอบทางกฎหมาย การเพิ่มภาษีศุลกากรกลับไปสู่สถานการณ์“ความเสี่ยง”ที่รุนแรงเหมือนที่เห็นเมื่อปีที่แล้ว“วันปลดปล่อย”จะ“ค่อนข้างซับซ้อน” Morgan Stanley กล่าวว่า เพื่อสร้างกำแพงภาษีศุลกากรที่กว้างขวางเหล่านี้ใหม่ รัฐบาลจะต้องอาศัยการสอบสวนแบบเฉพาะ секเตอร์และเคลื่อนไหวช้าๆ ของมาตรา 232 หรือมาตรา 301 ซึ่งอาจใช้เวลาเดือนหรือแม้แต่ปีในการนำไปใช้เต็มรูปแบบ

สำหรับเศรษฐกิจสหรัฐอเมริกาทั่วไป การพังทลายของเครื่องมือภาษีศุลกากรหลักของรัฐบาลเป็นสิ่งบวกที่ชัดเจน และถ้าภาษีศุลกากรมาตรา 122 ในที่สุดจะหมดอายุหลังจาก 150 วันโดยไม่มีการแทนที่ทางกฎหมาย ภาพเศรษฐกิจสากลจะสว่างขึ้นมากขึ้น การลดลงอย่างมีนัยสำคัญของอัตราภาษีศุลกากรในไตรมาสที่ 3 ของปี 2026 อาจจะให้การยกระดับที่สำคัญกับความต้องการภายในประเทศ รองรับขอบเขตกำไรของบริษัท ความต้องการแรงงาน และการใช้จ่ายของครอบครัว ตอนนี้ คำตัดสินของศาลสูงสุดได้ติดตั้งขีดจำกัดในช่วงใกล้ๆ ที่เข้มงวดสำหรับอุปสรรคการค้า ทำให้การเพิ่มขึ้นของภาษีศุลกากรที่ไม่สามารถควบคุมได้กลายเป็นอันตรายน้อยลง แน่นอนว่าสิ่งที่ไม่ทราบคือ Trump จะยอมรับมันหรือไม่

สำหรับเรื่องนี้ นักข่าวใช้ AI สร้างสรรค์เป็นเครื่องมือวิจัย ผู้แก้ไขตรวจสอบความถูกต้องของข้อมูลก่อนตีพิมพ์