ไม่ต้องรอคอยการลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed ในช่วงเวลาใกล้ๆนี้ จริงๆแล้ว บางคนกล่าวว่าการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยอาจเกิดขึ้น

(SeaPRwire) –   อีกแล้ว ถึงสัปดาห์ของการประชุมคณะกรรมการตลาดเปิด (FOMC) ของเฟด และประธานเจอโรม พาวเวลล์ มีแนวโน้มที่จะทำให้ทำเนียบขาวผิดหวังอีกครั้งด้วยการประกาศคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่เดิม

ปฏิกิริยาจากทำเนียบขาวจะรุนแรงเพียงใดนั้นเป็นเรื่องที่ใครก็คาดเดาได้ แต่ตลาดมีความเชื่อมั่นอย่างมากว่าการประชุมสองวันซึ่งจะสิ้นสุดลงในวันพรุ่งนี้จะทำให้อัตราดอกเบี้ยคงอยู่ในช่วง 3.5% ถึง 3.75% ตามข้อมูลของ CME มีความเป็นไปเพียง 2.8% ที่เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยในวันพรุ่งนี้ แม้จะลดเพียงขั้นต่ำที่ 25 เบสิกพอยต์ก็ตาม

แต่ในขณะที่นักลงทุนมีความเห็นพ้องต้องกันโดยทั่วไปเกี่ยวกับผลลัพธ์ของการพิจารณาในสัปดาห์นี้ พวกเขากลับไม่ค่อยเห็นตรงกันในเรื่องแนวทางนโยบายการเงินสำหรับช่วงที่เหลือของปี เป็นเวลาสักพักแล้วที่นักเศรษฐศาสตร์หลายคนคาดหวังการลดอัตราดอกเบี้ย

เหตุผลของพวกเขาชี้ให้เห็นถึงตลาดแรงงานที่อ่อนแอลงและการส่งผ่านที่ค่อนข้างต่ำจนถึงตอนนี้จากนโยบายภาษีของทำเนียบขาว นอกจากนี้ ประธานพาวเวลล์จะถูกแทนที่ในฤดูใบไม้ผลิโดยผู้สมัครที่ได้รับการเสนอชื่อโดยประธานาธิบดีทรัมป์ ซึ่งได้กล่าวไว้แล้วว่าเขาต้องการบุคคลที่มีแนวโน้มนกพิราบเป็นหัวหน้าเฟด

ผู้ที่เห็นแย้งกับเรื่องราวดังกล่าวได้แก่ ธนาคารเพื่อการลงทุน Macquarie ซึ่งนักวิเคราะห์และจีนารา อะซิโซวา มองว่าเฟดอาจจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย — ซึ่งอาจเกิดขึ้นในไตรมาสสุดท้ายของปีนี้

“สิ่งที่เป็นพื้นฐานของมุมมองนี้คือความเชื่อของเราที่ว่าตลาดแรงงานกำลังดีขึ้น และอัตราการว่างงานจะมีแนวโน้มลดลงในอนาคต” คู่分析师ดังกล่าวเขียนในบันทึกที่ถูกเปิดเผยเมื่อสัปดาห์นี้ “ความเสี่ยงหลักต่อมุมมองนี้คือความเป็นไปที่ประธานเฟดคนใหม่จะโน้มน้าวคณะกรรมการให้ไปในทิศทางที่นกพิราบมากขึ้น อย่างไรก็ตาม เราเชื่อว่าความเสี่ยงนี้ถูกบรรเทาลงโดยการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นในแรงจูงใจของประธานคนใหม่เมื่อพวกเขารับตำแหน่งแล้ว”

มุมมองของพวกเขาได้รับการสนับสนุนจากแนวคิดที่ว่าเฟดอาจถึงจุดที่อัตราดอกเบี้ยนโยบาย “กลับสู่ภาวะปกติ” แล้ว ในช่วงหลายปีหลังการแพร่ระบาด อัตราดอกเบี้ยนโยบายของสหรัฐฯ พุ่งสูงถึง 5.5% เพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อที่สูงลิ่ว นำไปสู่คำถามว่าเฟดจะ “นำเครื่องบินลงจอด” อย่างไร โดยลดอัตราเงินเฟ้อลงโดยไม่ทำให้เศรษฐกิจตกต่ำ — ซึ่งเป็นภารกิจที่พวกเขาทำสำเร็จ

อย่างไรก็ตาม เนื่องจากในหลายปีก่อนการแพร่ระบาด อัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ที่ประมาณ 0.25% นักเก็งกำไรจึงคาดกันอย่างกว้างขวางว่าอัตราดอกเบี้ยจะมีแนวโน้มลดลงกลับสู่ระดับก่อนการแพร่ระบาดและคงที่อยู่ที่ประมาณ 2%

ขณะนี้มีคำถามเพิ่มมากขึ้นเกี่ยวกับความเสียหายที่เกิดจากอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำเป็นพิเศษ และว่าอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางควรจะสูงขึ้นเล็กน้อยหรือไม่ ดังที่คู่分析师เขียนว่า “ความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของเศรษฐกิจสหรัฐฯ และอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ทำให้เกิดความเป็นไปได้ที่อัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางอาจสูงกว่าที่หลายคนในเฟดเคยเชื่อมาก่อน นี่อาจเป็นหัวข้อที่ประธานเฟดจะกล่าวถึงในการแถลงข่าวของเขา”

มุมมองที่เป็นฉันทามติ

โดยกว้างแล้ว นักวิเคราะห์คาดว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะลดลงในปีนี้ ตัวอย่างเช่น David Mericle จาก Goldman Sachs เขียนถึงลูกค้าเมื่อสัปดาห์นี้ว่าเขาได้คาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ย 25 เบสิกพอยต์ในเดือนมิถุนายน ตามด้วยการลดครั้งสุดท้ายในเดือนกันยายนไปที่ 3-3.25%

เขาให้ข้อแม้ว่า: “การลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมจะมีความเร่งด่วนน้อยลงหากตลาดแรงงานมีเสถียรภาพดังที่เราคาด และคงจะใช้เวลาสักพักกว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงพอที่จะสร้างฉันทามติที่แข็งแกร่งใน FOMC เพื่อลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง”

ขณะเดียวกัน ที่ Bank of America นักวิเคราะห์ Mark Cabana, Aditya Bhave และ Alex Cohen เขียนว่าแม้พาวเวลล์มีแนวโน้มจะกลับสู่แนวทาง “รอดูสถานการณ์” ของเขา แต่พวกเขาไม่เห็นว่าสิ่งนั้นจะนำไปสู่การขึ้นอัตราดอกเบี้ยในภายหลัง

“ตลาดแรงงานยังอ่อนแอและอัตราเงินเฟ้อยังสูง ทั้งสองอย่างมีเสถียรภาพ ดังนั้นดุลยภาพของความเสี่ยงจึงไม่เปลี่ยนแปลง” พวกเขาระบุ “เนื่องจากนโยบายการเงินตอนนี้ใกล้เคียงกับการประเมินอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางของเฟดมากขึ้นแล้ว จึงไม่จำเป็นต้องรีบดำเนินการ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเพราะเศรษฐกิจกำลังจะได้รับการกระตุ้นทางการคลังครั้งใหญ่”

สำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย — ไม่ว่าจะเกี่ยวข้องกับอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นหรือตลาดแรงงานที่ฟื้นตัว — พวกเขาเสริมว่านี่จะเป็น “เรื่องที่น่าประหลาดใจที่สุด” และเพิ่มเติมว่า “เราไม่คิดว่า FOMC กำลังมองหาตัวเลือกนั้นในขณะนี้”