Oracle สร้างความประทับใจให้นักลงทุนด้วย “การเติบโตแบบก้าวกระโดด” 22% แต่กระแสเงินสดกลับติดลบถึง 2.47 หมื่นล้านดอลลาร์

(SeaPRwire) –   Oracle เรียกไตรมาสที่ 3 ของปีงบประมาณ 2026 ว่าดีที่สุดในรอบ 15 ปี โดยมีรายได้เพิ่มขึ้น 22% เป็น 17.2 พันล้านดอลลาร์ และรายได้จากโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์เพิ่มขึ้น 84% เป็น 4.9 พันล้านดอลลาร์ ตลาดดีใจ ส่งผลให้หุ้นพุ่งขึ้นเกือบ 10% ในการซื้อขายหลังเวลาปกติวันอังคาร

แม้ตลาดจะเฟื่องฟู แต่ยักษ์ใหญ่ซอฟต์แวร์ระดับองค์กรนี้กำลังใช้เงินสดในอัตราที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง เพียงแค่สามไตรมาสก่อนหน้านี้ กระแสเงินสดอิสระของ Oracle อยู่ที่เกือบศูนย์ และในไตรมาสนี้อยู่ที่ติดลบ 24.7 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 12 เดือนย้อนหลัง เนื่องจากค่าใช้จ่ายด้านทุนของบริษัทพุ่งจาก 21.2 พันล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2025 เป็นประมาณการ 50 พันล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณนี้ ขณะที่บริษัทเร่งสร้างศูนย์ข้อมูล AI

Doug Kehring ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน กล่าวหลังตลาดปิดว่า Oracle จะให้ข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับค่าใช้จ่ายด้านทุนสำหรับปีงบประมาณ 2027 ในไตรมาสหน้า

“ผมคิดว่าเราจะกลับมาพูดกับทุกคนอีกครั้งในสิ้นปีงบประมาณ และคุยกันเรื่องค่าใช้จ่ายด้านทุนของปีถัดไป ณ จุดนั้น” Kehring กล่าวตอบคำถาม อย่างไรก็ตาม เขาชี้ให้เห็นว่า Oracle กำลังทำงานเกี่ยวกับโครงสร้างทางการเงินที่ค่าใช้จ่ายในอนาคตไม่ได้ออกจากกระเป๋าของ Oracle แต่ลูกค้าสามารถจ่ายผ่านการซื้อความจุและบริการแทน “สิ่งที่น่าสนใจที่สุดที่คุณเริ่มคิดได้คือการแยกค่าใช้จ่ายด้านทุนออกจากความต้องการเงินทุนของ Oracle” Kehring กล่าว

Oracle ซึ่งมีมูลค่าตลาดมากกว่า 400 พันล้านดอลลาร์ ถูกตั้งคำถามเกี่ยวกับการใช้จ่ายด้านทุนที่ก้าวร้าวและภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้น บริษัทประมาณการค่าใช้จ่ายด้านทุนที่ 50 พันล้านดอลลาร์สำหรับปีงบประมาณปัจจุบัน ซึ่งเป็นตัวเลขที่ช่วยผลักดันให้หนี้รวมของบริษัทเกิน 100 พันล้านดอลลาร์ เมื่อเดือนที่แล้ว Oracle ระดมทุน 30 พันล้านดอลลาร์ผ่านการออกพันธบัตรและหุ้นบุริมสิทธิ์ และระบุว่าบัญชีคำสั่งซื้อของบริษัทได้รับการติดตามซื้อเกินอย่างมากจากนักลงทุน

อย่างน้อยในตอนนี้ บริษัทกำลังส่งมอบผลงานที่แข็งแกร่งในขณะที่การเดิมพันกำลังเป็นจริง

ในด้านรายได้ Oracle รายงานวันอังคารว่า กำไรต่อหุ้นไตรมาสที่ 3 ปีงบประมาณเพิ่มขึ้น 21% อยู่ที่ 1.79 ดอลลาร์ สูงกว่าความคาดหวังของ Wall Street ที่ประมาณ 1.71 ดอลลาร์สำหรับกำไรต่อหุ้นปรับแต่ง ผลลัพธ์ส่งให้ราคาหุ้นของบริษัทพุ่งขึ้นทันทีในการซื้อขายหลังเวลาปกติ เป็นการ ‘ย้อนกลับ Uno’ กับหุ้นที่ร่วงลงประมาณ 20% ในปี 2026 จนถึงตอนนี้

ผู้บริหารของ Oracle รวมถึง Larry Ellison ประธานกรรมการบริหารและผู้ร่วมก่อตั้ง เน้นย้ำซ้ำๆ ว่าซอฟต์แวร์ระดับองค์กรของบริษัทไม่เสี่ยงที่จะถูกแทนที่โดยลูกค้าธุรกิจที่ใช้เครื่องมือ AI สร้างผลิตภัณฑ์เวอร์ชันของตัวเอง Ellison กล่าวว่า Oracle กำลังใช้เครื่องมือเขียนโค้ด AI เพื่อสร้างแพลตฟอร์มระบบอัตโนมัติสำหรับระบบนิเวศให้กับโรงพยาบาล บริษัทบริการทางการเงิน และธุรกิจค้าปลีก

“นั่นคือสิ่งที่เรากำลังทำอยู่ที่ Oracle” Ellison กล่าว “นั่นคือเหตุผลที่เราคิดว่าเราเป็นผู้ทำลายล้าง นั่นคือเหตุผลที่เราคิดว่า ‘Saaspocalpyse’ ใช้กับคนอื่น แต่ไม่ใช่กับเรา”

งานค้างรับครึ่งล้านล้านดอลลาร์

รายได้จากโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ ซึ่งเป็นหน่วยธุรกิจที่เติบโตเร็วที่สุดของ Oracle และเป็นตัวขับเคลื่อนสำคัญเบื้องหลังความทะเยอทะยานด้าน AI อยู่ที่ 4.9 พันล้านดอลลาร์ โดยเติบโต 84% เมื่อเทียบปีต่อปี ตัวเลขนี้สอดคล้องกับค่าประมาณที่เป็นฉันทามติและสอดคล้องกับวิสัยทัศน์ของ Ellison ในการแข่งขันกับ Amazon และ Microsoft ในตลาดคลาวด์

รายได้คลาวด์รวมอยู่ที่ 8.9 พันล้านดอลลาร์ และเพิ่มขึ้น 44% เมื่อเทียบปีต่อปี ส่วนแบ่งรายได้จากฐานข้อมูลแบบมัลติคลาวด์ ซึ่งเป็นจำนวนที่ Oracle ได้รับจากการรันซอฟต์แวร์ฐานข้อมูลภายในคลาวด์ของคู่แข่ง เพิ่มขึ้น 531% ส่วนนี้เป็นส่วนหนึ่งของแผนกลยุทธ์ของ Ellison ในการสอดแทรก Oracle เข้าไปในระบบนิเวศของ Amazon’s AWS, Google Cloud และ Microsoft Azure แทนที่จะกระตุ้นให้ลูกค้าย้ายข้อมูลไปยังโครงสร้างพื้นฐานของ Oracle

บริษัทไม่ได้ให้ตัวเลขเฉพาะสำหรับรายได้มัลติคลาวด์ แต่ระบุว่าความผูกพันด้านประสิทธิภาพที่เหลืออยู่ (RPO) ซึ่งหมายถึงงานในอนาคตตามสัญญาที่ค้างอยู่ มีมูลค่า 553 พันล้านดอลลาร์ ตัวเลขนี้เป็นหลักฐานว่าความต้องการเกินกว่าอุปทาน Magouyrk กล่าว เขาเสริมว่า Oracle ลงนามในสัญญาใหม่มูลค่ากว่า 29 พันล้านดอลลาร์นับตั้งแต่ไตรมาสที่แล้ว ในโมเดลที่ลูกค้าเป็นผู้ให้เงินทุนในการสร้างความจุด้วยตนเอง

“การผสมผสานระหว่างการนำฮาร์ดแวร์ของตัวเองมาใช้และการชำระเงินล่วงหน้าจากลูกค้า ทำให้เราสามารถขยายตัวต่อไปได้โดยไม่มีกระแสเงินสดติดลบ” Clay Magouyrk ซีอีโอร่วม กล่าว เขาระบุว่า Oracle ส่งมอบความจุให้ลูกค้าเกิน 400 เมกะวัตต์ในไตรมาสที่ 3 โดย 90% เป็นไปตามหรือเร็วกว่ากำหนด

“มันเป็นเรื่องที่ไม่เคยมีมาก่อนที่จะเพิ่มเงินทุนเข้าสู่ธุรกิจอย่างรวดเร็วในขณะที่เพิ่มความสามารถในการทำกำไรไปด้วย” Magouyrk กล่าวระหว่างการประชุมทางโทรศัพท์ “ในขณะที่ธุรกิจของเรากำลังผ่านช่วงการเติบโตสูงสุด นั่นคือสิ่งเดียวที่ฉุดความสามารถในการทำกำไร”

Melissa Otto หัวหน้าฝ่ายวิจัยที่ S&P Global Visible Alpha กล่าวว่าอัตราส่วนหนี้ต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของ Oracle อยู่ระหว่าง 3 ถึง 4 เท่า ขึ้นอยู่กับนิยาม ซึ่งถือเป็น “เลเวอเรจที่ค่อนข้างสำคัญ”

“ชุมชนนักลงทุนจะอยากฟังว่าพวกเขาจะทำอย่างไรเพื่อให้แน่ใจว่าบริษัทยังคงอยู่บนแนวทางที่ถูกต้องในระดับเลเวอเรจนั้น” Otto กล่าวในการสัมภาษณ์ก่อนประกาศผลประกอบการ

ในไตรมาสหน้า ผู้บริหารระดับสูงของ Oracle กล่าวว่าคาดว่ารายได้จะเติบโต 19% ถึง 21% และรายได้สำหรับปีเต็มคาดว่าจะอยู่ที่ 67 พันล้านดอลลาร์ คาดการณ์ปีงบประมาณ 2027 ถูกปรับเพิ่มเป็น 90 พันล้านดอลลาร์

“บริษัทที่เติบโตสูงยินดีรับผลกระทบในระยะสั้น” เพื่อแสวงหาผลตอบแทนที่มากเกินปกติในระยะยาว Otto กล่าว แต่เธอกล่าวว่านักลงทุนกำลังมองหาหลักฐานระหว่างทางว่าค่าใช้จ่ายด้านทุนกำลังแปลงเป็นผลตอบแทนจากเงินทุนที่ลงไป การขยายอัตรากำไร และการเติบโตของรายได้

“เมื่อฉันดูงบดุลและฐานะเงินสดของผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดยักษ์ในอุตสาหกรรมนี้ พวกเขาดีมาก ยกเว้น Oracle” เธอกล่าว