มอร์แกน สแตนเลย์ ยกย่อง ครั้งแรกของ ‘การฟื้นฟูการกลับไปสู่อุตสาหกรรม’ ในเศรษฐกิจ AI—แต่มันเหมาะกับคอมพิวเตอร์มากกว่ามนุษย์

(SeaPRwire) –   การปฏิวัติปัญญาประดิษฐ์ (AI) กำลังเขียนกฎเกณฑ์ใหม่ของเศรษฐกิจอเมริกา แต่แทนที่จะนำไปสู่ยุคทองของความมั่งคั่งของผู้บริโภค กลับกำลังจุดประกายการเติบโตของโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่ที่ต้องใช้ทรัพยากรจำนวนมาก ซึ่งอาจทิ้งคนทำงานทั่วไปไว้เบื้องหลัง

ตามรายงานเชิงกลยุทธ์ที่เพิ่งเปิดเผยจาก Wealth Management ตลาดได้เข้าสู่ยุคที่ขับเคลื่อนด้วย “GenAI-capex” ซึ่งแสดงถึงการเปลี่ยนแปลงที่หาได้ยากจากการเติบโตที่นำโดยการบริโภค ไปสู่ “การฟื้นฟูอุตสาหกรรมใหม่” ที่นำโดยการลงทุน ข้อสังเกตคือมันแตกต่างอย่างมากจากการปฏิวัติทางเทคโนโลยีครั้งก่อนๆ เช่น อินเทอร์เน็ต คอมพิวเตอร์ส่วนบุคคล หรืออุปกรณ์เคลื่อนที่

คลื่นของปัญญาประดิษฐ์เชิงสร้างสรรค์ (GenAI) ในปัจจุบัน “ยังไม่เน้นผู้บริโภคอย่างชัดเจน” ตามคำกล่าวของ Lisa Shalett ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Morgan Stanley Wealth Management แต่การสร้างโครงสร้างพื้นฐานนี้กลับหยั่งรากลึกในโลกทางกายภาพเพื่อรองรับความต้องการด้านการประมวลผลขนาดใหญ่

ทีมของ Shalett ตั้งข้อสังเกตว่าการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับศูนย์ข้อมูลคิดเป็นสัดส่วนที่น่าตกใจถึง 25% ของการเติบโตของ GDP ประจำปีในปี 2025 และกำลังขยายตัวในอัตราที่สูงกว่าการคาดการณ์การเติบโตของ GDP ที่แท้จริงหลายเท่า ขนาดที่มหาศาลนี้ต้องใช้เงินลงทุนหลายล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อตลาดทางกายภาพ โดยส่งผลโดยตรงต่ออสังหาริมทรัพย์ การก่อสร้าง การผลิตไฟฟ้าและพลังงาน และโลหะอุตสาหกรรม บริษัทให้เหตุผลว่าพลวัตนี้กำลังกระตุ้นให้เกิดช่วงเวลาหลายปีที่ “การลงทุนครอบงำการบริโภคในฐานะตัวขับเคลื่อนการเติบโตท่ามกลางการปรับสมดุลทางเศรษฐกิจ”

เกี่ยวกับมนุษย์

แม้ว่าการสร้างโครงสร้างพื้นฐานนี้จะเป็นประโยชน์ต่อตัวชี้วัดทางอุตสาหกรรม แต่แนวโน้มสำหรับมนุษย์กลับไม่สดใสเท่าที่ควร Morgan Stanley เตือนถึง “ความเสี่ยงในการเปลี่ยนแปลงตลาดแรงงาน” ที่เกิดจากการแพร่กระจายของ GenAI

รายงานระบุว่าแนวโน้มสำหรับผู้บริโภคในสหรัฐฯ นั้น “ไม่น่าสนใจ” ในท้ายที่สุด โดยถูกถ่วงด้วย “ความรู้สึกหดหู่ ความวิตกกังวลเรื่องงาน อัตราการออมที่ต่ำเพียง 3.6% และหนี้สินที่เพิ่มขึ้นและการผิดนัดชำระหนี้” นอกจากนี้ บริษัทยังคาดการณ์ว่าการเติบโตของการบริโภคมีแนวโน้มที่จะหยุดชะงักเนื่องจากตลาดงานที่ซบเซา ประชากรสูงวัย และการเติบโตของประชากรที่ช้า ทำให้ประชาชนติดอยู่ใน “พลวัตทางเศรษฐกิจรูปตัว K” ที่ทำให้ความไม่เท่าเทียมกันรุนแรงขึ้น โดยอ้างอิงถึงมีมในช่วงห้าปีที่ผ่านมาที่กระโดดจากภาคการเงินเข้าสู่ความเป็นจริง โดยชนชั้นสูงและชนชั้นแรงงานเป็นตัวแทนของเส้นที่แยกออกบนตัว “K” แทนที่จะเป็นการฟื้นตัวทางการเงินแบบ “รูปตัว V” หรือ “รูปตัว U”

ที่น่าสนใจคือ กระบวนทัศน์ใหม่นี้ยังบังคับให้ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีต้องเผชิญกับความเป็นจริงที่โหดร้ายมานานหลายปี ดัชนีของสหรัฐฯ ถูกครอบงำโดย “โมเดลธุรกิจเทคโนโลยีที่ใช้สินทรัพย์น้อยและมีรายได้ประจำ” ซึ่งมีต้นทุนส่วนเพิ่มเกือบเป็นศูนย์และมีอัตรากำไรที่ขยายตัวอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม การปฏิวัติ GenAI นั้นแตกต่างกันโดยพื้นฐาน มันคือ “การแข่งขันด้านการวิจัยและพัฒนาที่ต้องใช้เงินสดจำนวนมาก” ด้วยเศรษฐศาสตร์ต้นทุนส่วนเพิ่ม ซึ่งหมายความว่าเมื่อบริษัทเทคโนโลยีเพิ่มสมาชิก พวกเขาจะต้องใช้จ่ายเงินจำนวนมากไปกับความสามารถในการ “ประมวลผล” อันมีค่าไปพร้อมกัน

ดังนั้น บริษัทที่เคยเป็นที่รักซึ่งใช้สินทรัพย์น้อยเหล่านี้กำลังเปลี่ยนไปเป็น “ธุรกิจที่ต้องใช้เงินทุนสูงและต้องการกระแสเงินสดจำนวนมาก” Morgan Stanley ระบุอย่างตรงไปตรงมาว่าสำหรับบริษัทไฮเปอร์สเกลเหล่านี้ “ยุคของการขยายตัวของมูลค่าที่อิงจากอัตรากำไรที่ดูเหมือนจะขยายตัวอย่างต่อเนื่องน่าจะสิ้นสุดลงแล้ว”

Savita Subramanian หัวหน้านักกลยุทธ์ด้านหุ้นของ Research ได้ เกี่ยวกับการที่เทคโนโลยีเปลี่ยนจากโมเดลที่ใช้สินทรัพย์น้อย ในขณะที่ผู้บริหารใน Silicon Valley กำลัง AI อาจยุติ และแม้กระทั่ง

ท้ายที่สุด วิสัยทัศน์ของ Morgan Stanley สำหรับปี 2026 และหลังจากนั้นคือการปรับโครงสร้างเศรษฐกิจครั้งใหญ่ การปฏิวัติ GenAI อาจไม่ได้นำมาซึ่งยูโทเปียของผู้บริโภค แต่มันกำลังขับเคลื่อนการเติบโตของโครงสร้างพื้นฐานทั่วโลกที่ขับเคลื่อนด้วยการลงทุน (capex) มันคือยุคที่เครื่องจักรหนัก โครงข่ายไฟฟ้า และศูนย์ข้อมูลครองอำนาจสูงสุด โดยพื้นฐานแล้วชี้ให้เห็นว่า อย่างน้อยในตอนนี้ การเติบโตของ AI นั้นดีต่อคอมพิวเตอร์มากกว่ามนุษย์มาก

สำหรับเรื่องนี้ นักข่าว ได้ใช้ AI เชิงสร้างสรรค์เป็นเครื่องมือในการวิจัย บรรณาธิการได้ตรวจสอบความถูกต้องของข้อมูลก่อนเผยแพร่