ประธาน Fed คนใหม่ที่มาพร้อมความสดใสอาจกระตือรือร้นที่จะเริ่มงานด้วยการลดอัตราดอกเบี้ย แต่ธนาคารกลางกลับมีท่าทีที่เข้มงวดขึ้นเนื่องจากสถานการณ์ในอิหร่าน

(SeaPRwire) –   ในกรณีที่มีความเป็นไปได้สูงที่การเสนอชื่อ Kevin Warsh ให้ดำรงตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) จะผ่านการพิจารณาจากวุฒิสภา เขาคงจะกระตือรือร้นที่จะให้การประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) ครั้งแรกของเขาในช่วงฤดูร้อนนี้จบลงด้วยการประกาศลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย

ท้ายที่สุดแล้ว เพื่อให้ได้รับการเสนอชื่อสืบทอดตำแหน่งต่อจาก Jerome Powell คำสั่งจากทำเนียบขาวนั้นชัดเจนว่า ผู้สมัครจะต้องมีท่าทีที่ผ่อนคลาย (dovish) มากกว่า Jerome Powell ซึ่ง Kevin Warsh อดีตผู้ว่าการ Fed ผู้นี้ก็มีคุณสมบัติตรงตามนั้น เขามีมุมมองเชิงบวกต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ โดยส่วนใหญ่เป็นผลมาจากความหวังในเทคโนโลยี AI และเขากำลังสนับสนุนแนวทางดังกล่าว

แคมเปญของ Trump ที่มุ่งเป้าไปยังธนาคารกลางของ Jerome Powell นั้นมีความเข้มข้นมาก เขาถึงขั้นนำเรื่องนี้ไปกดดันถึงหน้าประตูของ Fed ประธาน Fed คนใหม่ย่อมต้องการสร้างความเชื่อมั่นตั้งแต่เนิ่นๆ และดำเนินการตามสิ่งที่ประธานาธิบดีได้ล็อบบี้เอาไว้

แต่การจะลดอัตราดอกเบี้ยนั้นไม่ใช่เรื่องง่าย นักวิเคราะห์เชื่อว่าสถานการณ์ความขัดแย้งมีแนวโน้มที่จะผลักดันให้ FOMC ที่มีความระมัดระวังอยู่แล้วยิ่งมีท่าทีที่เข้มงวด (hawkish) มากขึ้นไปอีก นั่นเป็นเพราะผลกระทบทางเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดจากความขัดแย้งนี้ (นอกเหนือจากความสูญเสียด้านมนุษยธรรม) คือผลกระทบต่ออุปทานพลังงานจากภูมิภาคอ่าวเปอร์เซีย

อิหร่านมีพรมแดนติดกับช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางเดินเรือแคบๆ ในอ่าวเปอร์เซียที่ใช้สำหรับการส่งออกน้ำมันจาก UAE, Qatar, Kuwait และ Iraq ขณะนี้กัปตันเรือต่างรู้สึกกังวลที่จะเดินเรือผ่านช่องแคบดังกล่าว แม้ว่าทำเนียบขาวจะเสนอว่ากองทัพสหรัฐฯ จะให้การคุ้มกันเรือตลอดเส้นทางเพื่อรักษาเส้นทางเดินเรือให้เปิดใช้งานได้ แต่ก็ยังต้องรอดูกันต่อไปว่าสิ่งนั้นจะเกิดขึ้นจริงหรือไม่

ผลกระทบต่อเนื่องต่อราคาน้ำมันและก๊าซเป็นข้อกังวลหลักสำหรับนักเศรษฐศาสตร์ Fed มีหน้าที่รักษาอัตราเงินเฟ้อไว้ที่ 2% และราคาผู้บริโภคในปัจจุบันก็สูงกว่าเป้าหมายดังกล่าวอยู่แล้ว การลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายอาจเป็นการเติมเชื้อไฟให้กับภาวะเงินเฟ้อโดยการกระตุ้นการบริโภคและการกู้ยืม

สิ่งที่ทำให้สถานการณ์ซับซ้อนยิ่งขึ้นคือข้อมูลการจ้างงานล่าสุด ซึ่งแสดงให้เห็นว่าตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่ง โดยมีการรายงานว่านายจ้างภาคเอกชนมีการจ้างงานเพิ่มขึ้น 66,000 ตำแหน่งในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 50,000 ตำแหน่ง สิ่งนี้ไม่ได้ช่วยสนับสนุนข้อโต้แย้งเรื่องการลดอัตราดอกเบี้ยเลย เพราะภารกิจส่วนที่สองของ Fed คือการรักษาการจ้างงานให้มั่นคงนั้นกำลังดำเนินไปได้ด้วยดีโดยแทบไม่ต้องมีการแทรกแซง

ประธาน Fed ระดับภูมิภาค ซึ่งมีสิทธิ์ออกเสียงเท่าเทียมกับประธาน Fed กำลังส่งสัญญาณว่าสถานการณ์ความขัดแย้งทำให้การรอดูสถานการณ์ต่อไปนั้นมีความจำเป็นยิ่งขึ้น Beth Hammack ประธาน Fed สาขา Cleveland กล่าวว่าอัตราดอกเบี้ยอาจถูกคงไว้ที่ระดับเดิมเป็น “ระยะเวลาหนึ่ง” โดยอิหร่านถือเป็นความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อใหม่ ในทำนองเดียวกัน Neel Kashkari ประธาน Fed สาขา Minneapolis กล่าวในสัปดาห์นี้ว่าเขามีความมั่นใจน้อยลงเกี่ยวกับการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ย 0.25% ในปีนี้ โดยระบุว่า “ด้วยเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ เราจำเป็นต้องรวบรวมข้อมูลให้มากขึ้น”

ท่าทีเข้มงวดของธนาคารกลางทั่วโลก

Thierry Wizman จาก Macquarie ระบุในบันทึกถึงลูกค้าเมื่อวานนี้ว่า ธนาคารกลางต่างๆ กำลังมองสงครามในอิหร่านด้วยท่าทีที่ “เข้มงวด” (hawkish) นอกจากธนาคารกลางสหรัฐฯ แล้ว Wizman ยังชี้ให้เห็นว่าตัวแทนจาก Bank of Japan, Bank of England, Bank of Canada และ European Central Bank ต่างก็ส่งสัญญาณว่ากำลังจับตาสัญญาณเงินเฟ้ออย่างใกล้ชิด

Wizman กล่าวเสริมว่า “แนวโน้มที่ Fed อาจจะ ‘คงอัตราดอกเบี้ย’ แทนที่จะลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ อาจเป็นเหตุผลว่าทำไมค่าเงิน USD ถึงแข็งค่าขึ้นเป็นพิเศษ (นอกเหนือจากแรงจูงใจในการหาที่หลบภัย) ในช่วงสงคราม ด้วยตลาด OIS ที่เคยคาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยมากกว่าสองครั้งจาก Fed ในปี 2026 (ข้อมูล ณ สัปดาห์ที่แล้ว) แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ จึงถูกมองว่ามี ‘ศักยภาพ’ สูงสุดที่จะถูกพลิกผันจากภาวะเงินเฟ้อโลกที่พุ่งสูงขึ้นอีกครั้งในปี 2026 หากอุปทานพลังงานเกิดภาวะตึงตัว”

Jim Reid จาก Deutsche Bank ตั้งข้อสังเกตเมื่อเช้านี้ว่า ข้อมูลที่แข็งแกร่งทำให้นักลงทุนลดการคาดการณ์เรื่องการลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงครึ่งแรกของปีนี้ลง โดยระบุว่า “ความน่าจะเป็นที่จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนมิถุนายน (ซึ่งจะเป็นการประชุมครั้งแรกที่มีประธานคนใหม่) ลดลงเหลือเพียง 39% ณ เวลาปิดตลาด ซึ่งถือเป็นระดับที่ต่ำที่สุดในปีนี้ ดังนั้นจึงเห็นได้ชัดว่ามีความกังขาเพิ่มมากขึ้นว่าประธานคนใหม่จะสามารถเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยได้ทันที โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อข้อมูลเศรษฐกิจมีความแข็งแกร่งเช่นในปัจจุบัน”