นักยุทธศาสตร์รุ่นเก๋าเตือน โอกาสที่ตลาดหุ้นจะพังทลายพร้อมภาวะ Stagflation แบบยุค 1970 พุ่งสูงถึง 35% ในปีนี้

(SeaPRwire) –   ยุค 1970 กำลังหวนกลับมาอีกครั้ง แต่ไม่ใช่ในทางที่ดีนัก เนื่องจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น ตลาดแรงงานที่อ่อนแอ และการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัว กำลังปลุกความทรงจำเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจชะงักงัน (Stagflation) ให้กลับมาอีกครั้ง

และเช่นเดียวกับในยุค 70 อิหร่านกลับมาเป็นศูนย์กลางของเรื่องนี้อีกครั้ง โดยวิกฤตการณ์ในอดีตเริ่มต้นจากการคว่ำบาตรน้ำมันของกลุ่มอาหรับในปี 1973 และได้รับผลกระทบซ้ำเติมจากการปฏิวัติอิสลามในอิหร่าน ซึ่งบีบให้ผู้ขับขี่รถยนต์ต้องเข้าแถวรอเติมน้ำมันเป็นเวลานานเนื่องจากมีการปันส่วนน้ำมัน

ในปัจจุบัน สงครามระหว่างสหรัฐฯ-อิสราเอลกับอิหร่านได้ผลักดันให้ราคาน้ำมันดิบพุ่งสูงเกิน 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ในขณะที่กองกำลังพิทักษ์ปฏิวัติอิสลาม (IRGC) ของอิหร่านได้โจมตีเรือบรรทุกน้ำมันในช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันดิบ 20% ของโลก ทำให้เกิดการปิดล้อมโดยพฤตินัย

ในขณะเดียวกัน รายงานการจ้างงานรายเดือนล่าสุดแสดงให้เห็นถึงการลดลงอย่างน่าประหลาดใจ และยืนยันแนวโน้มตลอดทั้งปีที่แทบไม่มีการจ้างงานเพิ่มขึ้นสุทธิ ในขณะที่การคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจกำลังถูกปรับลดลง โดย GDP ไตรมาสแรกมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น 2.1% ลดลงจากการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ที่ 3.2%

แม้ว่าราคาน้ำมันจะปรับตัวลดลงเล็กน้อยจากระดับสูงสุดในช่วงสุดสัปดาห์ เนื่องจากมหาอำนาจตะวันตกวางแผนที่จะปล่อยน้ำมันสำรองและส่งเรือคุ้มกันเรือบรรทุกน้ำมัน แต่ภัยคุกคามดังกล่าวยังคงอยู่

Ed Yardeni นักยุทธศาสตร์การตลาดอาวุโสระบุในบันทึกว่า “อย่างไรก็ตาม ตราบใดที่ IRGC ยังสามารถส่งโดรนออกปฏิบัติการได้ ช่องแคบนี้ก็จะยังคงถูกปิดตาย” เขากล่าวเสริมว่า “ประธานาธิบดี Donald Trump ได้อนุมัติให้กองทัพเรือสหรัฐฯ คุ้มกันเรือผ่านช่องแคบดังกล่าว แต่การปฏิบัติการนั้นอาจต้องใช้เวลาในการดำเนินการและอาจไม่ประสบความสำเร็จในการสกัดกั้นการโจมตีด้วยโดรนของอิหร่านได้อย่างสมบูรณ์”

จากภัยคุกคามที่ยังคงมีอยู่อย่างต่อเนื่อง ประธานของ Yardeni Research ได้ปรับเพิ่มโอกาสที่จะเกิดภาวะตลาดหุ้นพังทลายซึ่งรวมถึงภาวะเศรษฐกิจชะงักงันแบบยุค 1970 ขึ้นเป็น 35% ในปีนี้ จากเดิมที่ 20%

การคาดการณ์กรณีฐานของเขายังคงมองว่ายุค “Roaring 2020s” จะดำเนินต่อไป โดยให้โอกาสไว้ที่ 60% แต่เขาได้ปรับลดโอกาสที่จะเกิดภาวะ “meltup” ลงเหลือเพียง 5% จากเดิม 20%

และในช่วงที่เหลือของทศวรรษนี้ มุมมองของเขาได้จำกัดเหลือเพียงสองสถานการณ์ โดยให้โอกาสยุค Roaring 2020s อยู่ที่ 85% และภาวะเศรษฐกิจชะงักงันแบบยุค 1970 อยู่ที่ 15%

Yardeni กล่าวเสริมว่า “เศรษฐกิจและตลาดหุ้นสหรัฐฯ กำลังติดอยู่ในสถานการณ์ที่ยากลำบากระหว่างอิหร่านกับปัญหาที่แก้ได้ยาก เช่นเดียวกับ Fed หากภาวะช็อกของราคาน้ำมันยังคงดำเนินต่อไป ภารกิจคู่ขนานของ Fed จะต้องเผชิญกับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นระหว่างเงินเฟ้อที่สูงขึ้นกับอัตราการว่างงานที่เพิ่มขึ้น”

เขายังชี้ให้เห็นว่า ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นมักเกิดขึ้นพร้อมกับภาวะเศรษฐกิจถดถอย แม้ว่าสหรัฐฯ จะหลีกเลี่ยงภาวะดังกล่าวได้หลังจากราคาน้ำมันดิบพุ่งสูงขึ้นหลังจากการรุกรานยูเครนของรัสเซียในปี 2022 ก็ตาม

นั่นเป็นเพราะเศรษฐกิจมีความยืดหยุ่นและพึ่งพาน้ำมันน้อยกว่าในอดีต อันที่จริง สหรัฐฯ เป็นมหาอำนาจด้านพลังงานและปัจจุบันเป็นผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ที่สุดของโลก ซึ่งพึ่งพาการนำเข้าน้อยลง

นี่คือเหตุผลที่กรณีฐานของเขายังคงค่อนข้างมองในแง่ดี และผลิตภาพที่ดีขึ้นน่าจะช่วยชดเชยแรงกดดันด้านราคาได้ ส่งผลให้เขามีแนวโน้มที่จะคาดการณ์การปรับฐานของตลาดหุ้นที่ 10%-15% มากกว่าตลาดหมีที่จะมีการเทขาย 20% หรือมากกว่านั้น แม้ว่าเขาจะไม่สามารถตัดความเป็นไปได้ดังกล่าวออกไปได้ก็ตาม

เขาคาดการณ์ว่า เมื่อเรือสามารถผ่านช่องแคบฮอร์มุซได้โดยไม่ถูกอิหร่านโจมตี ตลาดกระทิงในหุ้นก็น่าจะกลับมาอีกครั้ง

แต่สงครามอิหร่านมีความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อนอกเหนือจากราคาน้ำมัน ประเทศในกลุ่มอ่าวอาหรับยังเป็นผู้ส่งออกปุ๋ยรายใหญ่ และ Yardeni เตือนว่าหากการจราจรทางเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซไม่กลับมาเป็นปกติภายในต้นเดือนเมษายน เกษตรกรจะต้องเปลี่ยนไปใช้ปุ๋ยชนิดอื่นหรือลดปริมาณการใช้ลง

“การใช้ปุ๋ยที่ลดลงมักนำไปสู่ผลผลิตที่ลดลง ซึ่งอาจกระตุ้นให้เกิด ‘ภาวะช็อกด้านราคาอาหาร’ รอบที่สองในช่วงปลายปี 2026” เขาระบุ