วลี “สูงขึ้นเป็นเวลานาน” กลายเป็นวลีที่ใช้บ่อยครั้งเมื่อพูดถึงนโยบายล่าสุดของ Federal Reserve วลีนี้บ่งบอกว่าแม้หลังจากรอบปัจจุบันของการปรับอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นสิ้นสุดลง อัตราดอกเบี้ยก็น่าจะอยู่ในระดับสูงกว่าที่ Fed เชื่อว่าจะสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่องที่อัตราเงินเฟ้อ 2%
นักลงทุนให้ความสนใจอย่างมากที่จะเข้าใจทิศทางนโยบายในอนาคตของ Federal Reserve โดยเฉพาะอย่างยิ่งว่า “นาน” หมายถึงอะไรในบริบทนี้ การประชุมล่าสุดของ Fed ให้คําตอบบางส่วน เปิดเผยว่าสถาบันมองว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอย่างน้อยอีก 3 ปีข้างหน้า เมื่อวันพุธที่ผ่านมา Fed ตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันไว้ที่ช่วง 5.25%-5.5% ซึ่งเป็นจุดสูงสุดในรอบ 22 ปี
พร้อมกับการตัดสินใจนี้ Federal Reserve เปิดเผย การคาดการณ์เศรษฐกิจใหม่สําหรับอัตราดอกเบี้ย การว่างงาน การเติบโต และเงินเฟ้อ ตาม “dot plot” แผนภูมิแสดงความคาดหวังสําหรับอัตราดอกเบี้ยในอนาคตของเจ้าหน้าที่ Fed ส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าจะมีการปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นอย่างน้อยอีกครั้งในปีนี้
ปีต่อๆ ไปให้คําแนะนําเพิ่มเติม
การปรับปรุงสําหรับปี 2024, 2025 และมุมมองเบื้องต้นสําหรับปี 2026 ให้ข้อมูลเชิงลึกเพิ่มเติม นับตั้งแต่ Fed ปรับปรุงการคาดการณ์เหล่านี้ครั้งล่าสุดเมื่อเดือนมิถุนายน ธนาคารกลางได้ลบการตัดอัตราดอกเบี้ยลง 0.50% ที่วางแผนไว้ทั้งสําหรับปี 2024 และ 2025 อัตราดอกเบี้ยสําหรับปี 2026 คาดว่าจะสูงกว่าการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยระยะยาว
อย่างไรก็ตาม ในระหว่างการแถลงข่าวเมื่อวันพุธ Jerome Powell ประธาน Fed เร่งย้ําว่าเหล่านี้เป็นเพียงการคาดการณ์ “มันเป็นการรวบรวมการคาดการณ์ของบุคคล 19 คน แล้วสิ่งที่คุณเห็นคือค่ามัธยฐาน” Powell ชี้ให้เห็น “ดังนั้นผมไม่อยากให้ [dot plot] มีความหมายว่าเป็นแผนจริงๆ”
ผลกระทบทางเศรษฐกิจ
แม้จะไม่ใช่แผนที่เคร่งครัด แต่ dot plot และการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจอื่นๆ บอกเป็นนัยถึงความคาดหวังของ Federal Reserve ต่อเศรษฐกิจสหรัฐ Fed ดูเหมือนจะเห็นการคงอัตราดอกเบี้ยจริงที่สูงขึ้น – อัตราดอกเบี้ยหักด้วยอัตราเงินเฟ้อ – เพื่อชะลอการเติบโตทางเศรษฐกิจที่เร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ “มันเป็นอัตราจริงที่มีความสําคัญ และต้องมีความเข้มงวดอย่างเพียงพอ” Powell กล่าว “มันเป็นอัตราที่คุณจะรู้สึกถึงได้ก็ต่อเมื่อคุณเห็นมันเท่านั้น” เขากล่าว “มันไม่ใช่สิ่งที่คุณจะมาถึงได้อย่างมั่นใจด้วยแบบจําลองหรือประมาณการต่างๆ”
การประชุมและการคาดการณ์ล่าสุดของ Federal Reserve ให้ทิศทางบางส่วน แต่เช่นเดียวกับหลายๆ สิ่งในชีวิตและในธนาคารกลาง อนาคตยังคงไม่แน่นอน